Kliknite gore navedeni link za više informacija
MJESEČNA ANALIZA PORTFELJA
Portfelj je konstruiran tako da je svaki član tima odabrao po jednu dionicu, što znači da se naš ukupni portfelj sastoji od 15 različitih dionica. U fazi optimizacije koristili smo pristup temeljen na maksimizaciji Sharpeovog omjera. Za svaku dionicu procijenili smo očekivani budući prinos, izračunali volatilnost te kovarijance među dionicama, što nam je omogućilo izračun varijance i standardne devijacije portfelja. Na temelju tih podataka optimizacijski model određivao je kombinaciju udjela pojedinih dionica koja maksimizira Sharpeov omjer, odnosno postiže što viši očekivani prinos uz danu razinu rizika.
U model su ugrađeni i određeni uvjeti, poput minimalnih i maksimalnih udjela pojedinih dionica, kako bismo sagledali situaciju i izvan strogo matematičkog okvira. Budući da sam optimizacijski model nije savršen i ne može u potpunosti obuhvatiti sve tržišne i strateške faktore, neke smo udjele dodatno prilagodili subjektivnom procjenom. Tako smo omogućili da portfelj bude ne samo statistički optimalan, već i usklađen s investicijskim ciljevima. Rezultat provedene optimizacije su optimalni ponderi svake dionice u portfelju, koji čine polaznu osnovu za daljnje praćenje performansi i prilagodbu strategije ulaganja.
ALOKACIJA PREMA BURZAMA
Alokacija portfelja prema burzama donosi nekoliko ključnih prednosti. Najveći udio zauzimaju NYSE (40%) i NASDAQ (20%), čime je portfelj izložen najlikvidnijim i najsnažnijim svjetskim tržištima. Time se kombinira stabilnost velikih, etabliranih kompanija i potencijal snažnog rasta. Značajno izlaganje domaćem tržištu pruža prednost boljeg razumijevanja lokalnih prilika i bržeg prepoznavanja vrijednosti zahvaljujući informacijskim prednostima. Dodatna diversifikacija postiže se uključivanjem europskih burzi (XMIL i BME), koje donose cikluse različite od američkih. Iako zahtijeva oprez u pogledu koncentracije na SAD, ovakva struktura portfelja pruža snažnu osnovu likvidnosti, rasta i geografske raznolikosti.
SEKTORSKA ALOKACIJA
Sektorska alokacija portfelja pokazuje uravnoteženu i kvalitetno raspoređenu strukturu. Diskrecijska potrošnja s 27% predstavlja snažan motor rasta portfelja. Rast zaposlenosti, veće povjerenje potrošača i porast raspoloživog dohotka izravno podižu prihode kompanija u ovom segmentu. Dodatno, potrošačka roba i zdravstvo, uz IT i financije, daju portfelju stabilnu osnovu. Ravnomjerna diversifikacija u zdravstvu, tehnologiji i financijama omogućuje istovremeno hvatanje rasta i očuvanje stabilnosti portfelja.
MAKRO POGLED NA SVJETSKA TRŽIŠTA
Globalna gospodarska kretanja u studenom 2025. obilježena su povećanom neizvjesnošću i sporijom dinamikom rasta. Američka ekonomija pokazala je otpornost, dok su PMI indeksi ukazivali na solidno stanje u proizvodnji i uslugama. Inflacija ostaje povišena, što ograničava prostor za snižavanje kamatnih stopa. Tržišta predviđaju povratak referentnih stopa u neutralni raspon tek krajem 2026. godine.
Europsko gospodarstvo bilježi slab rast, uz stagnaciju Njemačke i Italije. ECB zadržava kamatne stope na 2%, dok se inflacija približava cilju. Kina je podigla projekciju rasta na 5,0%, unatoč problemima u sektoru nekretnina. Hrvatska ekonomija ostvarila je godišnji rast BDP-a od 2,6%, uz snažne investicije i stabilno tržište rada.
MJESEČNI KOMENTAR POZICIJA
HT (Hrvatski Telekom d.d.) – Dionica je u studenom blago pala 0,24%, uz nastavak programa otkupa dionica.
KO (Coca-Cola Co.) – Dionica je porasla oko 6%, potaknuta investicijama Berkshire Hathawaya i snažnim brendom.
AMZN (Amazon.com Inc.) – Dionica je bila volatilna, ali je mjesec završila s blagim rastom.
UNH (UnitedHealth Group Inc.) – Stabilno kretanje uz rast prihoda od 12% i podizanje godišnje prognoze.
CTKS (Čateks d.d.) – Gotovo 40% rasta prihoda zahvaljujući strateškom zaokretu prema inovacijama.
BRK.B (Berkshire Hathaway Inc.) – Značajan rast uz snažne operativne rezultate i rekordnu razinu gotovine.
ISP (Intesa Sanpaolo SpA) – Snažni rezultati i stabilna profitabilnost.
CRWD (CrowdStrike Holdings Inc.) – Pad cijene uz nastavak rasta prihoda i ulaganja u AI.
LLY (Eli Lilly and Co.) – Snažan rast potaknut izvrsnim rezultatima i potražnjom za GLP-1 lijekovima.
CMG (Chipotle Mexican Grill Inc.) – Pad cijene nakon rezultata, uz snažan rast digitalne prodaje.
ADPL (AD Plastik d.d.) – Stabilan rast uz pozitivne kvartalne rezultate.
KOEI (Končar d.d.) – Blagi pad uz stabilizaciju cijene.
GIS (General Mills Inc.) – Slabija potražnja, ali stabilna dividendna politika.
IBE (Iberdrola SA) – Blagi rast uz fokus na pametne mreže i obnovljive izvore.
PLTR (Palantir Technologies Inc.) – Izrazita volatilnost uz strateška partnerstva u AI segmentu.
ANALIZA USPJEŠNOSTI PORTFELJA
Portfelj je u studenom 2025. ostvario rast od 2,98%, unatoč negativnim prinosima benchmark indeksa. Najveći doprinos dali su Eli Lilly, Čateks i Chipotle. Diverzifikacija je omogućila smanjenu korelaciju s tehnološkim sektorom i stabilne rezultate u razdoblju tržišne korekcije.
FINANCIJSKI KLUB
Financijski klub je studentska udruga osnovana 2005. godine na Ekonomskom fakultetu Sveučilišta u Zagrebu. Udruga se bavi edukacijom iz područja financija te promicanjem financijske teorije i prakse. Klub je dobitnik brojnih nagrada, uključujući Rektorovu nagradu 2025. godine za projekt Student Investitor.
FK UPRAVLJANJE PORTFELJEM – ČLANOVI
Bruno Helez Roko Mance Lara Mlinarić Duje Grgić Ivan Grubić Karlo Markota Damian Bhaskar Marija Klepo Luka Štimac Luka Markulić Luka Franelić Luka Vrgoč Niko Mađerić Nina Gecaj Noa Ribarić
Sve informacije ažurirane su do 1. prosinca 2025. godine. Dokument je isključivo edukativnog karaktera i predstavlja simulaciju upravljanja portfeljem bez stvarne imovine.
izvori: ECB, Eurostat, FED, DZS