U četvrtak, 26. siječnja 2012. na Zagrebačkoj burzi održan je prvi okrugli stol Akademije Zagrebačke burze pod nazivom ‘Hrvatsko tržište kapitala u 2012.: izazovi i očekivanja’, kojeg su posjetili i članovi Financijskog kluba.
Odgovore na pitanja o tome što nas čeka u 2012. pokušali su dati Stjepko Čičak, predsjednik Uprave Središnjeg klirinškog depozitarnog društva, Ivana Gažić, predsjednica Uprave Zagrebačke burze, Ivan Kurtović, predsjednik Uprave InterCapital vrijednosnih papira te Zdeslav Šantić, glavni ekonomist Société Générale – Splitske Banke, ujedno i moderator skupa.
Počeli su sa kratkim makroekonomskim pregledom te su istaknuli kako nakon 2008. godine rad makroekonomskih analitičara postaje sve važniji, dok financijski analitičari ipak čekaju bolja vremena. Složili su se da će određeni problemi poput smanjenja potražnje, smanjenja kreditnih rejtinga, pogoršanja u Eurozoni, uvelike utjecati na tržište kapitala 2012. godine. Problemi koji su prisutni prošlih godina ostaju i ove godine. Smanjenje nezaposlenosti ne očekuje se u bližoj budućnosti, a ostaje i problem smanjenja plaća i raspoloživog dohotka. Čeka nas fiskalna konsolidacija, u domaćim tvrtkama stanje će se i dalje pogoršavati dok je investiranje otežano. Što se tiče turizma, teško je očekivati da će se ponoviti prošlogodišnji podaci.
Ivana Gažić istaknula je kako je prošla godina bila teška, no sada su u iščekivanju poslovnih rezultata. Usmjereni su na nove poteze vlade, kao što je privatizacija te ističe kako joj je žao da to nije učinjeno ranije. U ovoj godini dolazi do pada kretanja aktivnosti te će se društva morati okrenuti burzi za prikupljanje kapitala. Iako su ovo turbulentna vremena s njene strane dolazi puno entuzijazma. Zbog poteza same države, ali i banaka koje rade na izdavanju novih instrumenata, očekuje pozitivne rezultate.
Ivan Kurtović govorio je o padu prometa trgovanja na burzama, no istaknuo je da je Ina dobar dio volumena trgovanja vratila na tržište. U prevladavanju krize potrebna je diversifikacija ulaganja sa naglaskom na inovacije, razvoj novih proizvoda i usluga. Vjeruje da bi proces konsolidacije mogao trajati još neko vrijeme.
Stjepko Čičak odgovorio je na pitanje o smanjuju udjela malih fizičkih osoba i stranih investitora na tržištu kapitala. Statistike SKDD-a govore da broj malih ulagatelja opada, što je bilo i očekivano, radi prijašnjeg velikog rasta zbog dionica Ine i HT-a. Napomenuo je da nemamo dioničarsku kulturu, a taj prijašnji rast bilo je zapravo kratkotrajno investiranje radi brze zarade. Istaknuo je da za strane dioničare barijera nema. Kurtović je dobio pitanje postoje li atraktivne prilike za male investitore na što je rekao da bi investiranje trebalo trajati otprilike 5 do 7 godina i da kvalitetnih prilika za investiranje ima. Naravno, postoji potencijal pada dionice, što ne znači da se dionica ne može oporaviti i čak narasti u roku od 5 godina. Investiranje na 5-7 godina se svakako ne bi trebalo isključiti. Također, rekao je da veliki investitori trenutno lagano posluju, a vrlo su rijetki investitori koji aktivno pristupaju regiji.
Složili su se da će se ulaskom u Europsku uniju situacija promijeniti. Sa zakonodavne strane pojednostavit će se procedura izdavanja prospekta stranih poduzeća na burzi. No, i dalje će postojati problem regije. Naglasili su bitnost transparentnosti, pa tako poduzeća koja su transparentna, i u kriznim vremenima mogu prikupljati kapital. Ukratko su se dotaknuli postavljanja sustava zajma vrijednosnih papira u suradnji SKDD-a, Hanfe i Zagrebačke burze d.d. Sustav će se pokrenuti, a na članovima tržišta kapitala ostaje da pokažu svoj interes i iskoriste ovu priliku.
Očekuju da će makroekonomski potezi vlade doprinijeti razvoju i da će imati stabilizacijski efekt. Ako dođe do uvođenja poreza na imovinu, tržište obveznica moglo bi profitirati. Došlo bi do pozitivnog efekta prelijevanja novca na tržište kapitala. Budući da su se dotakli obveznica, postavljeno je pitanje o privlačenju kupaca i preprekama za izdavanje obveznica, na što je gospodin Čičak odgovorio da nema prepreka za izdavanje obveznica.
Od privatizacije očekuju pozitivne efekte, no treba se postići balans. Država ne smije gledati samo svoj interes prodajom strateškim ulagateljima jer tržište nema velike koristi od strateških ulagatelja. Ako strateški ulagatelji preuzmu određenu tvrtku postoji mogućnost da ju maknu sa burze, stoga treba postići kombinaciju malih i strateških ulagatelja koja je najbolja za postizanje živosti burze.