Više o analizi OVDJE
Makro pregled svjetskih tržišta
U SAD-u su makroekonomski podaci potvrdili ono čega su se tržišta pribojavala – inflacija je ponovno ubrzala. Godišnja stopa dosegnula je 3,3%, a glavni izvor pritiska dolazi od energenata. Cijene goriva i lož ulja snažno su porasle zbog poremećaja u opskrbi povezanih s napetostima na Bliskom istoku i otežanim prometom kroz Hormuški tjesnac.
Temeljna inflacija (bez energije i hrane) porasla je umjerenije na 2,6%. FED je na travanjskom sastanku zadržao kamatne stope nepromijenjenima, treći put zaredom.
Europsko gospodarstvo našlo se pod sve većim pritiskom. Geopolitičke napetosti i rast cijena energenata pogoršali su uvjete poslovanja:
- Brent nafta premašila 111 USD/bbl
- Prirodni plin u Europi iznad 50 €/MWh
- Inflacija u eurozoni porasla na 2,6% (YoY)
ECB je zadržao depozitnu stopu na 2%, ali je naglašeno da bi dodatno zaoštravanje politike moglo postati nužno ako se inflacija prelije u temeljne komponente.
Hrvatska
Hrvatsko gospodarstvo i dalje raste brže od eurozone:
- BDP Q4 2025: +3,6% YoY
- Rast 2025: +3,2%
- Projekcija 2026: ~2,8%
- Nezaposlenost: 4,3% (rekordno nisko)
- Plaće: rast >8% YoY
Mjesečni komentar pozicija
Pozitivni pokretači
Hrvatski Telekom (HT)
Objavljeni solidni Q1 rezultati uz stabilan rast prihoda i dobiti. Fokus na 5G, optiku, AI te najavljena akvizicija regionalnog operatera i atraktivna dividenda.
Coca-Cola (KO)
Snažan Q1 2026:
- Prihodi: 12,48 mlrd USD (+11–12%)
- Organski rast: 10%
- EPS: +18%
- Operativna marža: 35%
Amazon (AMZN)
Dionica snažno rasla nakon odličnih rezultata:
- Prihodi: +17%
- AWS: +28%
- Snažna potražnja za AI infrastrukturom i vlastitim AI čipovima.
UnitedHealth (UNH)
Skok cijene dionice ~+35% nakon nadmašenih očekivanja i pada MCR indikatora ispod 84%.
Čateks (CTKS)
Završetak novog R&D centra za razvoj tehničkih materijala. Geopolitička situacija povećava potencijal rasta segmenta vojnih odora.
Intesa Sanpaolo (ISP)
Odličan mjesec za talijansko tržište. Potvrđene BUY preporuke analitičara i dividendni prinos oko 6,7%.
CrowdStrike (CRWD)
Nastavak rasta potaknut snažnom potražnjom za kibernetičkom sigurnošću u eri AI-a.
Ostale ključne objave
Eli Lilly (LLY)
Snažni rezultati potaknuti GLP-1 lijekovima i akvizicijom u onkologiji.
Chipotle (CMG)
Rast prodaje zahvaljujući širenju mreže restorana i novoj “high-protein” liniji proizvoda.
AD Plastik (ADPL)
Nastavak oporavka poslovanja, ali profitabilnost i dalje pod pritiskom troškova.
Končar (KOEI)
- Prihodi: +8% YoY
- EBITDA: +13,7%
- Neto dobit: +11,7%
- Backlog narudžbi: 2,9 mlrd €
General Mills (GIS)
Slabiji kvartal zbog pada volumena i promjene potrošačkih navika.
Iberdrola (IBE)
Neto dobit +11% i povećana godišnja prognoza rasta (>8%).
Palantir (PLTR)
Novi ugovor s USDA i nastavak rada na velikim obrambenim projektima.
Analiza uspješnosti portfelja
Portfelj je travanj zaključio s prinosom:
???? +6,59% (MoM)
Prosječni mjesečni prinos: 7,69%
Najveći doprinosi
- UnitedHealth: +34,92%
- Amazon: +24,68%
- Končar: +13,08%
- CrowdStrike: +12,51%
⚖️ Posebna napomena
Čateks je zabilježio 0% prinos, ali čini 12,19% portfelja, što povećava koncentraciju rizika.
Negativni prinosi
- General Mills: −6,51%
- Palantir: −6,29%
Portfelj ostaje geografski dobro diversificiran, s izloženošću SAD-u, Europi i Hrvatskoj, uz određenu asimetriju između udjela i prinosa pojedinih pozicija.
O Financijskom klubu
Financijski klub je studentska udruga osnovana 2005. na Ekonomskom fakultetu u Zagrebu. Cilj udruge je edukacija studenata i promicanje financijske pismenosti kroz projekte, radionice i konferencije.
Najznačajniji projekti:
- University Trading Tournament
- Consulting Day
- Fintelligent
- Student Investitor (Rektorova nagrada 2025)
www.finance.hr
info@finance.hr
Ovaj dokument služi isključivo edukacijskim svrhama. Riječ je o virtualnom fondu bez stvarne imovine koji simulira upravljanje portfeljem radi stjecanja praktičnih znanja i promicanja kulture ulaganja.