Ciljevi upravljanja javnim dugom su zadovoljavanje: financijskih potreba države, uključujući podmirivanje dospjelih obveza, postizanje najnižeg troška financiranja uz prihvatljivu razinu rizika te promicanje razvoja domaćeg tržišta kapitala.
Aukcija trezorskih zapisa jedan je od načina zaduživanja s ciljem osiguravanja sredstava za potrebe financiranja utvrđenih državnim proračunom uz postizanje najnižeg troška financiranja. U RH Ministarstvo financija trezorske zapise izdaje na aukcijama u skladu s godišnjim kalendarom izdavanja trezorskih zapisa. Aukcija se raspisuje putem Bloomberg aukcijskog sustava. U skladu s tim, 13. prosinca 2011. godine Ministarstvo financija zadužilo se putem aukcije trezorskih zapisa za više od 1,832 milijarde kuna. Na aukciji je upisano trezorskih zapisa u vrijednosti od 15,395 milijardi kuna, što je 672 milijuna više nego prošli put. Upisano je i 710,8622 milijuna eura trezorskih zapisa što je 45 milijuna manje u odnosu na prethodnu aukciju.
Kao što je vidljivo iz tablice, upisano je 154 milijuna kunskih trezorskih zapisa s rokom dospijeća od 91 dan, uz kamatnu stopu 4,55 posto, što je 0,05 postotnih bodova manje nego prošli put. Nadalje, upisano je 463 milijuna kunskih trezorskih zapisa s rokom dospijeća od 182 dana, uz kamatnu stopu od 5,3 posto, što je 0,05 postotnih bodova više nego prošli put. Trezorskih zapisa s rokom dospijeća od 364 dana upisano je u vrijednosti od 271 milijun kuna, uz kamatnu stopu od 5,5 posto što je za 0,05 postotnih bodova više nego prošli put. Istoga dana upisano je i 89,645 milijuna eura vrijednih trezorskih zapisa s rokom dospijeća od 91 dan, po kamatnoj stopi istoj kao i prošli put, tj. od 4,5 posto. Trezorskih zapisa s rokom dospijeća od 364 dana upisano je u vrijednosti od 36,25 milijuna eura, kamatna stopa je 4,98 posto, što je 0,03 postotna boda više nego prošli put.
Na aukcijama trezorskih zapisa najveći je interes za trezorske zapise s rokom dospijeća od 364 dana, kako u kunama tako i u drugim valutama, što je jasno vidljivo na sljedećem grafu.
Svjetska financijska kriza loše je utjecala na likvidnost hrvatskog financijskog tržišta, što je izravno utjecalo i na povećanje kamatnih stopa na trezorske zapise od sredine 2008. do druge polovice 2009. godine. Na donjem grafu se može promatrati kretanje kamatnih stopa za sve vrste izdanja i uočljivo je da od druge polovice 2009. godine počinje postupno smanjenje kamatnih stopa na trezorske zapise po svim vrstama, dok je u ranijim razdobljima trend bio rastući.
Sljedeći graf prikazuje odnos pristiglih ponuda i izdanih trezorskih zapisa na aukcijama u razdoblju od 2007. do rujna 2010. godine. Kroz promatrano razdoblje potražnja za trezorskim zapisima prelazi iznose izdanih trezorskih zapisa, s time da je trend povećane potražnje za trezorskim zapisima naročito vidljiv u 2010.godini, a početkom iste potražnja je bila četiri puta veća od izdanih trezorskih zapisa.
Posljednih je godina, na domaćem tržištu kapitala, sve izraženiji trend proračunskog financiranja izdavanjem dugoročnih dužničkih vrijednosnih papira te kratkoročnih trezorskih zapisa čiji je trend rastući. Isto možemo očekivati i ubuduće shodno tome što je potražnja veća od ponude, a kamatne stope bilježe opadajući trend.
Autorica osvrta: Lucija Dubravac